您的位置:主页 > 股票知识 >

「股指股票配资哪家安全」中信证券-新能源汽车行业6月销量点评

  6  月新能源汽车销量  15.2  万辆,环比+46%,同比+80%,超市场预期,主要系津贴政策进入执行期,行业呈现抢装导致。当前市场对新能源汽车较为灰心,跟着销量三季度触底回升,以及相关支持政策慢慢落地,团结海表里车企加大全新电动平台投入和车型筹划,行业景气及市场情绪有望迎来改进。

  ▍事项:2019  年  7  月  10  日,中国汽车家产协会宣布  2019  年  6  月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下:

  ▍6  月新能源汽车销售  15.2  万辆,环比+46%,同比+80%,超市场预期。按照中汽协数据,6  月我国新能源汽车出产/销售  13.4/15.2  万辆,环比+19%/+46%,同比+56%/+80%,超市场预期;上半年累计出产/销售  61.4/61.7  万辆,同比+49/+50%。6  月单月超预期原因系  6  月  25  日津贴过渡期竣事,行业抢装带来销量大幅增加。分车型看,6  月新能源乘用车销售  13.7  万辆(同比+88%),个中  EV  和  PHEV  别离销售  11.5  万辆(同比+124%)和  2.2  万辆(同比+1.5%,增速偏低)。别的,商用车销售  1.5  万辆(同比+31%)。分季度看,新能源整体  Q1/Q2  别离销售  27/35  万辆,同比+95%/+32%,我们估量  2019  全年销售有望到达  155  万辆阁下。

  ▍乘用车:津贴退坡激发抢装,三季度有望触底回升。6  月新能源乘用车出产/销售  12.1/13.7  万辆(同比+65%/88%),上半年累计出产/销售  56.2/56.3  万辆(同比+58%/59%)。6  月单月冲量幅度大,个中出租、网约车等  2B  端运营车辆抢装越发明明,譬喻  6  月装机数据看,北汽  EU5  约  15000  辆、比亚迪  e5  约辆  7100、祥瑞帝豪  EV  月  6700  辆、上汽  Ei5  约  4000  辆,环比明明增加。分季度看,新能源乘用车  Q1/Q2  销售  25.2/32.2  万辆(同比+98%/+41%)。我们估量  6  月销量将透支  7-8  月市场需求,Q3  增速会有所下降,9  月起,在季候性因素叠加主流车企车型会合投放下,行业景气估量将回升,Q4  将受  2020  年津贴继承退坡影响,销量将一连向好,我们整体看好下半年新能源乘用车市场需求,估量全年销量高出  130  万辆。

  ▍商用车:行业景气较低,龙头企业份额一连晋升。6  月新能源商用车销量同比+30.6%,系  2018  年客车津贴过渡期为  2.12-6.11,同期因被透支基数较低影响。2019  年客车津贴过渡期为  5  月  8  日至  8  月  7  日,7  月新能源商用车销量有望超预期增长。2019  上半年新能源商用车销售  5.4  万辆(同比-6.6%),行业景气度较低,但龙头企业份额在不绝晋升。新能源客车方面,2019H1  宇通客车累计销售新能源客车  8,745  台,同比根基持平,市场份额则由  2018  全年的  27%晋升至30%,远超第二名中通客车(12.4%)。将来跟着津贴退坡加快退出,行业低端低效产能有望慢慢出清,行业趋向会合,利好商用车龙头企业的份额晋升。

  ▍政策支持延续,车企努力机关,景气有望回升。我们认为  7-8  月份行业产销量会较低,三季度末后行业景气及市场情绪有望慢慢回升,主要系:1)政策端,当前双积分制批改案征求意见稿宣布,团结近期举行世界新能源大会、消费刺激的支持;2)供应端,海表里车企电动车加大电动平台投资及全新车型筹划。综上,我们认为,跟着津贴退出,财富由政策导向转为市场驱动,产物将从切合津贴尺度转向迎合市场需求,将来终端焦点主要看“爆款车型”的本领。

  ▍风险因素:新能源汽车销量不达预期;终端价值竞争加剧;政策落实不达预期。

  ▍投资发起。当前市场对新能源汽车较为灰心,跟着销量三季度触底回升,以及相关支持政策慢慢落地,团结海表里车企加大全新电动平台投入和车型筹划,行业景气及市场情绪有望迎来改进。继承推荐:1)具备“爆款”车型本领的整车企业:比亚迪(A+H)、广汽团体(H)、上汽团体;2)参加全球配套的电池及质料、零部件、设备等供给链优质企业:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、新宙邦、三花智控、银轮股份,存眷:璞泰来、欣旺达、先导智能。