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「期货股票配资」香飘飘(603711)消费场景数倍扩充 双轮驱动助公司

    陈诉摘要:
    产物矩阵不绝富厚,公司业绩即将迎来二次腾飞。今朝公司已经形成了“固体+即饮”、“奶茶+饮料”的“双轮驱动”产物计谋,成立冲泡奶茶+液体奶茶+果汁茶的产物矩阵,通过差别化定位为公司最大大概拓展消费市场。
    果汁茶:产能瓶颈打破,大单品放量在即。我们认为果汁茶定位精确、包装新颖,具备大单品的潜质。跟着前期液态产能瓶颈的打破,以及产物的推广和渠道的铺货,估量2019 年果汁茶有望孝敬9.5 亿营收,毛利率提高6.65pct,将来营收或打破20 亿元。
    固态和液态奶茶:行业天花板尚远,产物布局进级敦促量价齐升。我们估量杯装奶茶行业仍将维持迟钝增长的态势,公司作为行业龙头,仍将继承加深产物的布局进级和渠道深耕,估量固态奶茶仍将保持10%阁下的增速。而液态奶茶短期增量较小,但恒久仍具备发作空间。
    渠道和产物双协同,公司业绩稳健增长可期。即饮产物的推出带来了渠道和产物的双协同效应:一是滑腻季候性颠簸,为“三专”经销计策打下基本,晋升公司营销效率。二是矩阵计谋敦促量价齐升,助力渠道下沉。公司产物定位区理解显,各价值带产物配合发力敦促量价齐升。另外,公司今朝渠道仅包围全国1/3 的县市,渠道下沉空间仍存。而消费场景的拓展也公司渠道的多元化奠基基本。
    公司盈利预测及投资评级:跟着果汁茶的一连放量,以及公司渠道的不绝深耕, 公司业绩增长可期。估量公司2019-2021 年实现营收42.08/52.57/64.71 亿元,同比+29.45%/24.91%/23.10%,实现净利润3.72/4.68/5.96 亿元, 同比+18.14%/25.97%/27.26% , EPS 为0.89/1.12/1.42 元。思量到新品果汁茶的快速放量,给以公司40 倍PE,12 个月方针价45 元,空间30%以上,维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示:新品推广不及预期,老品销量增速大幅下滑,食品安详风险等。